聯(lián)合國貿(mào)易和發(fā)展會(huì)議1月26日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，據(jù)估計(jì)，蘇伊士運(yùn)河的貿(mào)易量在過去兩個(gè)月下降了42%，油輪運(yùn)輸和天然氣運(yùn)輸也經(jīng)歷了大幅下降。聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會(huì)議警告稱，紅海危機(jī)、俄烏沖突以及巴拿馬運(yùn)河干旱正在擾亂全球貿(mào)易。

蘇伊士運(yùn)河連接地中海和紅海，是亞洲和歐洲之間運(yùn)輸能源和貨物的重要通道。2023年，蘇伊士運(yùn)河吞吐量約占全球貿(mào)易量的12%至15%。

全球貿(mào)易面臨危機(jī)!

據(jù)央視新聞昨日消息，聯(lián)合國貿(mào)易和發(fā)展會(huì)議1月26日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，據(jù)估計(jì)，蘇伊士運(yùn)河的貿(mào)易量在過去兩個(gè)月下降了42%，油輪運(yùn)輸和天然氣運(yùn)輸也經(jīng)歷了大幅下降。

聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會(huì)議警告稱，紅海危機(jī)、俄烏沖突以及巴拿馬運(yùn)河干旱正在擾亂全球貿(mào)易。

蘇伊士運(yùn)河連接地中海和紅海，是亞洲和歐洲之間運(yùn)輸能源和貨物的重要通道。2023年，蘇伊士運(yùn)河吞吐量約占全球貿(mào)易量的12%至15%。

對此，國投安信期貨分析師李云旭表示，近期，英美聯(lián)合空襲胡賽武裝目標(biāo)后，胡塞武裝展開密集報(bào)復(fù)，紅海危機(jī)進(jìn)一步升級，自上個(gè)月18日以來，已有8家石油公司宣布避開紅海航線，所持運(yùn)力在全球油輪運(yùn)力中占比16.3%。

看向具體品種，據(jù)李云旭介紹，LNG領(lǐng)域蘇伊士運(yùn)河主要運(yùn)量來自于中東-歐洲航線，此前有減少趨勢。LNG通過蘇伊士運(yùn)河的貿(mào)易量在1月以來較去年前10個(gè)月平均值下降61.6%，南向下降66.2%，北向下降56.8%。出口國方面，2022年卡塔爾出口1141億方，其中對歐出口280億方，占卡塔爾總出口量的24.5%，占?xì)W洲進(jìn)口量的16.4%。2023年11月卡塔爾西向出口已較前10個(gè)月均值下降6.8%，東向出口則反而上升3.7%。取暖季內(nèi)東北亞需求相對更強(qiáng)，紅海問題發(fā)生前物流轉(zhuǎn)向已有趨勢。俄羅斯在運(yùn)行LNG項(xiàng)目中，Sakhalin項(xiàng)目位于遠(yuǎn)東地區(qū)，Yamal項(xiàng)目位于北極圈內(nèi)，受沖突影響可能性較小。21日俄波羅的海港口遇襲擊，目前無消息稱Portavaya項(xiàng)目受損。歐洲2023年對俄LNG進(jìn)口量與2021年比上升13.2%，但較2022年下滑6.7%，主動(dòng)縮減進(jìn)口可能性仍然較小。俄羅斯ArcticLNG項(xiàng)目受制裁影響，2024年投產(chǎn)可能性仍待觀察，政策或事件沖擊導(dǎo)致俄羅斯LNG出口變化的概率較低。

行情方面，本周美國天然氣期貨刷新近三個(gè)月以來高位，本周累漲約6.1%，連漲三周;周四止步兩連漲的NYMEX 2月天然氣期貨收漲5.48%，報(bào)2.7120美元/百萬英熱單位，刷新1月17日以來高位，本周累漲約7.7%，在上周大跌24%后反彈，最近六周內(nèi)第五周累漲。

談及近日創(chuàng)階段新高的天然氣期貨，國投安信期貨分析師李祖智表示，目前來看，全球三大市場均在1月左右發(fā)生了不同強(qiáng)度的寒潮過境，其中歐洲已經(jīng)開始再度轉(zhuǎn)暖，北美寒潮對供給的沖擊也在近日有較明顯恢復(fù)，而東北亞地區(qū)有望在1月末開始回暖。另一方面，此前市場擔(dān)憂歐洲存在較強(qiáng)的LNG剛需，會(huì)與冬季亞太市場形成現(xiàn)貨爭奪的壓力。目前歐洲LNG進(jìn)口上個(gè)季度以來并無明顯上升，由于亞太溢價(jià)并未倒掛，上個(gè)月歐洲進(jìn)口在全球LNG資源中占比停止了上升趨勢，維持在31%左右，顯著低于去年同期。挪威管道氣供應(yīng)穩(wěn)定和英國天然氣產(chǎn)量恢復(fù)對于穩(wěn)定歐洲市場起到了較大助力，1月歐洲去庫速度有所提升，但氣溫回暖使得需求進(jìn)一步強(qiáng)勢的可能性較低，市場持續(xù)走弱，未來的補(bǔ)庫需求對市場支撐較不明朗。

各地區(qū)天然氣基本面情況如何?據(jù)李祖智介紹，上個(gè)月東北亞地區(qū)進(jìn)口回升較為明顯，較同期上升13.6%，為2023年來最高水平。日本電廠庫存持續(xù)回升，已高于2022年水平，而中國燃?xì)庑枨笠灿型?月開始環(huán)比回落，國際市場LNG需求總體進(jìn)入回落通道，因此盡管紅海問題持續(xù)惡化，其帶來的物流放緩對進(jìn)口國市場影響較為有限。

歐洲市場在四季度出現(xiàn)了一定程度的需求邊際改善，但其程度較為有限，短期仍難以扭轉(zhuǎn)價(jià)格趨勢。宏觀方面，1月歐元區(qū)PMI環(huán)比略有改善，但47.9的水平并不高于預(yù)期，衰退壓力下其非城燃需求反彈潛力不大。歐洲電網(wǎng)發(fā)電總量同比開始修復(fù)，在這一用電修復(fù)的過程中，氣電在占比上略有反彈。當(dāng)前氣電價(jià)已較煤電有較好成本優(yōu)勢，隨著一季度新能源和水電發(fā)力的季節(jié)性走弱，關(guān)注非城燃需求進(jìn)一步修復(fù)的節(jié)奏。

美國方面，寒潮過境導(dǎo)致產(chǎn)量驟降，25日恢復(fù)至100bcf/d左右，而日度燃?xì)庀M(fèi)水平則預(yù)估已回落至寒潮過境前水平。受此影響，美氣價(jià)格在1月經(jīng)歷了較劇烈波動(dòng)，迅速扭轉(zhuǎn)上個(gè)月以來的下行趨勢，但振蕩重心抬升有限，短期或逐漸趨穩(wěn)。美國市場在今年面臨的問題是持續(xù)低價(jià)存在推動(dòng)供給預(yù)期持續(xù)下修的風(fēng)險(xiǎn)，在下半年出口需求擴(kuò)大后形成共振推動(dòng)美國市場價(jià)格再度轉(zhuǎn)強(qiáng)。目前來看其偏高庫存對于市場壓制作用仍然較強(qiáng)，本次寒潮影響程度強(qiáng)于同期，但對價(jià)格的趨勢性影響仍較為有限。因此在這一利多釋放后，北美市場或面臨更強(qiáng)頂部壓力。

“總體來看，國際市場在出口地成本偏弱，進(jìn)口地區(qū)需求提振空間不足的情況下，市場情緒較難提振，各地區(qū)氣價(jià)存在持續(xù)弱勢運(yùn)行的趨勢。全球各主要市場均陸續(xù)經(jīng)歷寒潮，但強(qiáng)度總體溫和，市場反應(yīng)平淡。北美市場供給雖然有較大影響，但仍維持在高位水平的庫存導(dǎo)致其價(jià)格反彈空間有限，前期下行趨勢扭轉(zhuǎn)后仍未回到2023年的偏高位置，其遠(yuǎn)期供給仍有減產(chǎn)壓力。亞歐市場需求提振力度有限，但宏觀邊際進(jìn)一步弱勢空間不大。市場近期迎來燃?xì)鈩傂韫拯c(diǎn)，利多加速釋放后價(jià)格承壓加劇，但接近絕對低位區(qū)間后需求彈性有望增強(qiáng)，短期氣價(jià)弱勢運(yùn)行為主，頂部空間有所收縮。”李祖智說。