“基金公司去年四季度盈利情況超出預(yù)期的差，我們外部合作商的很多福利都砍了。”一名頭部財經(jīng)公關(guān)公司工作人員對第一財經(jīng)記者表示。

據(jù)記者多方了解，不少基金公司為節(jié)省開支，內(nèi)部已開源節(jié)流，例如砍掉了一部分員工福利。

天相投顧數(shù)據(jù)顯示，公募基金去年四季度共虧損2287.6億元，相比三季度虧損3467.8億元，虧損敞口縮小34.03%。以此計算，公募基金2023年全年共虧損4346.78億元。如果算上2022年整體虧損1.45萬億元，意味著公募基金歷史上首次出現(xiàn)連續(xù)兩年虧損。

這里的統(tǒng)計口徑為“本期利潤”，即基金當(dāng)期利息收入、投資收益、其他收入扣除相關(guān)費用和信用減值損失后的余額，加上本期公允價值變動收益。

權(quán)益類基金仍是虧損大頭

2023年四季度市場繼續(xù)呈現(xiàn)“股弱債強”特征。

權(quán)益類基金依然是去年四季度虧損“大頭”。天相投顧數(shù)據(jù)顯示，股票型基金和混合型基金合計虧損超過3300億元，其中混合型基金虧損1872.81億元，股票型基金虧損1452.28億元。除了權(quán)益類基金，QDII和FOF產(chǎn)品也告虧損，分別虧損48.39億元和36.5億元，商品型基金小幅盈利32.84億元。

固收類基金去年四季度則繼續(xù)實現(xiàn)盈利。其中，貨幣型基金盈利579.68億元，和去年三季度盈利570.49億元基本持平;債券型基金盈利508.64億元，較去年三季度的356.94億元大幅增長。回看2023年基金發(fā)行數(shù)據(jù)，債券型基金發(fā)行份額占新發(fā)基金的比例高達(dá)71.26%，創(chuàng)10年以來新高。數(shù)量和規(guī)模的增加帶來利潤的增加，使得債券型基金坐穩(wěn)2023年基金“王者”寶座。

從公司的角度來看，已披露去年四季報的155家基金公司中有56家實現(xiàn)盈利，多為中小基金公司，其中以固收管理資產(chǎn)占比較高的銀行系基金公司居多。具體來看，浦銀安盛基金、建信基金和中銀基金盈利排名前三，旗下基金分別盈利18.13億元、16.09億元和15.48億元;博時基金、興業(yè)基金、永贏基金和平安基金緊隨其后，盈利額均超過13億元。此外，上銀基金、國壽安保基金和中加基金盈利均超過10億元。

通聯(lián)數(shù)據(jù)也顯示，盈利表現(xiàn)較為優(yōu)秀的基金公司，旗下產(chǎn)品整體以貨幣型基金和債券型基金為主。以浦銀安盛基金為例，截至去年末，該公司基金管理規(guī)模為3345.63億元，其中債券型基金規(guī)模為1388.96億元，占比達(dá)41.52%;貨幣型基金規(guī)模為1785.77億元，占比達(dá)53.38%;權(quán)益類基金規(guī)模僅為170.25億元，占比僅為5.09%。

建信基金整體管理規(guī)模為7296.45億元，權(quán)益類規(guī)模為492.06億元，占比僅為6.74%;而債券型和貨幣型基金整體規(guī)模達(dá)6794.78億元，占比高達(dá)93.12%。

榜單的另一頭，虧損額超過百億元的基金公司有8家，其中2家虧損超250億元，多為權(quán)益類產(chǎn)品管理規(guī)模較大的頭部基金公司。

以前的邏輯走不通了?

一名券商分析師對第一財經(jīng)記者表示，此前公募基金的上漲邏輯在于，基金抱團(tuán)、股票上漲、基民申購、更多資金涌入抱團(tuán)股，股價連續(xù)上漲。

但從2022年起，這條邏輯鏈斷了。由于新發(fā)基金數(shù)量降至冰點，意味著市場增量資金不足，缺乏更多資金推動抱團(tuán)股進(jìn)一步上漲;而市場整體贖回情緒強于申購情緒后，存量資金也在逐漸流出。

通聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至2023年12月底，年內(nèi)新成立的公募基金共1177只，合計發(fā)行份額約1.10萬億份，同比2022年分別下降14.83%、24.45%。2021年、2020年的新發(fā)基金份額均在3萬億份。

權(quán)益類基金中，股票型基金近四年的發(fā)行占比雖然都在12%的水平，發(fā)行份額卻由2020年、2021年的3513.80億份、3791.06億份“腰斬”為2022年、2023年的1478.08億份、1390.79億份。

混合型基金發(fā)行則發(fā)行份額與占比雙降。2020年、2021年發(fā)行均超過1.6萬億份，占發(fā)行市場的半壁江山;而2022年、2023年發(fā)行份額均跌至冰點，分別僅有2571.59億份、1422.02億份，占比迅速下滑至17.70%、12.95%。

信達(dá)金工與產(chǎn)品研究團(tuán)隊數(shù)據(jù)顯示，截至2023年四季度，主動權(quán)益基金總規(guī)模為3.75萬億元，基金數(shù)量共計3933只，相比2023年三季度規(guī)模下降3323.69億元，環(huán)比下降8.14%;相較上年同期規(guī)模同比下降19.10%。其中，偏股混合型基金規(guī)模縮減較為明顯，減少2157.06億元。

從份額變動來看，2023年四季度，主動權(quán)益基金的總份額較上季度減少1099.17億份;其中，存續(xù)基金(成立日早于2023年9月30日)總份額較上季度減少1237.86億份;新發(fā)產(chǎn)品帶來的份額提升對于存續(xù)產(chǎn)品贖回導(dǎo)致的份額縮減有一定對沖作用，但效果較弱。從細(xì)分類型基金份額的變化來看，存續(xù)基金中偏股混合型基金份額下降最多，份額減少接近839億份;其次為靈活配置型基金，份額下降163.01億份。

整體來看，截至2023年四季度，主動權(quán)益基金規(guī)模已連續(xù)三個季度下滑，主要是受到權(quán)益市場回調(diào)的影響;疊加新發(fā)權(quán)益基金數(shù)量雖較多，但“吸金”能力不強，新發(fā)產(chǎn)品對于規(guī)模增量的貢獻(xiàn)不明顯;并且存續(xù)產(chǎn)品遭遇了一定的贖回。2022年以來，股票ETF份額增長大幅領(lǐng)先主動權(quán)益基金;2023年四季度，股票ETF份額保持了正增長。

增量資金不足、存量資金持續(xù)流出，2023年一季度甚至一度出現(xiàn)“資金繞著機構(gòu)重倉股走”的現(xiàn)象，即漲幅榜前30沒有一只機構(gòu)重倉股。

融智投資FOF基金經(jīng)理胡泊對第一財經(jīng)記者表示，公募基金明星基金經(jīng)理往往有很明確的風(fēng)格或者行業(yè)標(biāo)簽，這也是其能成為明星基金經(jīng)理最主要的路徑。即使在行業(yè)相對來說確定性不高的情況下，他們也必須保持一定的持倉。

就持倉而言，新能源和消費等傳統(tǒng)板塊仍舊是公募基金的“心頭好”和價值底倉。

截至2023年四季度，公募主動權(quán)益基金持有重倉股市值排名前五的A股個股為貴州茅臺、寧德時代、瀘州老窖、五糧液、立訊精密;持倉市值排名前五的港股個股為騰訊控股、中國海洋石油、中國移動、美團(tuán)-W、藥明生物。

底層持倉邏輯無法改變，公募基金若想盈利，或許只能等待市場回歸主線行情了。