珠海萬達商管沖擊IPO延期后，面臨資金壓力的萬達系最終放棄萬達電影的控制權。

12月6日，萬達電影(002739.SZ)公告，于當日接到通知，公司間接控股股東北京萬達文化產業集團有限公司及其全資子公司北京珩潤企業管理發展有限公司、公司實際控制人王健林擬將其合計持有的公司控股股東北京萬達投資有限公司(下稱“萬達投資”)51%股權轉讓予上海儒意投資管理有限公司(下稱“上海儒意”)。

上海儒意是影視圈近年來的一匹的“黑馬”，曾先后出品《你好，李煥英》《瑯琊榜》《羋月傳》等多款爆款影視劇，今年票房火爆的《消失的她》也有儒意參投。

上海儒意屬中國儒意(0136.HK)旗下的公司。營收體量上來看，中國儒意不及萬達電影。不過，中國儒意背后的第一大公司股東則是騰訊控股(0700.HK)。

對賭協議期限僅剩不到一個月

王健林賣萬達電影“換錢”

據萬達電影公告，若股權轉讓相關事項最終實施完成，將會導致公司控制權變更。

在身背對賭協議、珠海萬達商管沖擊IPO延期后，為化解自身流動性困難，萬達實控人王健林不得不放棄萬達電影的控制權。

11月21日，大連萬達商管曾公告稱，對子公司萬達地產國際有限公司一筆即將于2024年1月到期的6億美元債調整還款計劃。其表示，由于當前房地產行業持續低迷，境外資本市場利率不斷上升，公司再融資面臨一定困難，且子公司珠海萬達商管年底前獲批上市存在不確定性，為減少公司短期流動性壓力，萬達商管主動提前進行流動性管理，籌備調整美元債還款計劃，對2024年1月到期債券進行還款計劃調整，以保證公司流動性持續穩定。

據了解，珠海萬達商管已4次遞表，最近一次是今年6月28日。按照港交所規定，招股書有效期為6個月。若在本月28日之前珠海萬達商管未能通過港交所聆訊，其招股書將失效。而此前，珠海萬達商管在上市申報材料中披露，若不能于2023年底成功上市，發行人需向上市前投資者支付約300億元股權回購款。

近期還有市場消息稱，珠海萬達商管有意將其在香港的上市時間最長推遲至2026年，目前正在和投資方進行商討。針對這一消息，萬達官方暫無回應。

據話人間報道，一位接近萬達的知情人士透露，在今年6月底第四次向港交所提交招股書之后，珠海萬達商管就一直在做“兩手準備”，一邊在配合港交所推進上市流程，一邊與投資者協商談判關于對賭的300億元回購款的償還。該人士還透露，由于萬達資產數量多且較為優質，萬達向投資者提供了多種談判方案，目前仍在與投資者持續協商中。

公開信息顯示，今年來，為了避免發生實質性違約，萬達多次出售手中各類資產，以償還境內外到期債務。據不完全統計，包括廣西合浦萬達廣場、上海周浦萬達廣場在內，萬達今年至少出售了5個萬達廣場。萬達地產還于6月轉讓武漢子公司萬達東湖置業給中國華融。

此前22億受讓萬達投資49%股份

影視圈“黑馬”上海儒意看中萬達電影

上海儒意接手萬達電影并非毫無預兆。今年7月，中國儒意曾公告稱，大股東柯利明個人控股的上海儒意以22.62億元受讓萬達投資49%的股份，成為該公司的第二大股東，同時儒意系間接持有萬達電影9.8%的股份。

彼時，中國儒意稱，本次股權轉讓完成后，雖然上海儒意將直接持有萬達投資49%的股份，但上海儒意目前并無意向于萬達投資委任董事，也無意參與其日常運營和管理，萬達投資將不會作為中國儒意的附屬公司，其財務業績也不會并入中國儒意的綜合財務報表。

上海儒意是影視圈近年來的一匹的“黑馬”。公開資料顯示，上海儒意成立于2013年，主要從事廣播電視節目的制作和運營及電影發行業務，為中國儒意持有100%實際權益的受控制結構實體。

近年來，上海儒意出品了《你好，李煥英》《致青春》《瑯琊榜》《羋月傳》《縫紉機樂隊》《送你一朵小紅花》等多款爆款影視劇。今年暑期檔爆款電影《消失的她》也有上海儒意參與投資，截至目前影片票房已超35億元。今年該公司主投的電影還有《熱烈》《保你平安》等。

上海儒意收購萬達電影，除了萬達電影在業內深耕多年外，其今年整體表現好于行業平均水平或許也是原因之一。財務數據顯示，今年前三季度，萬達電影的營業收入約113.47億元，同比增加46.98%;歸屬于上市公司股東的凈利潤約11.14億元，歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤約11.03億元;經營活動產生的現金流量凈額約37.96億元，同比增加127.69%。

萬達電影三季報還顯示，2023年1-9月，公司國內影院實現票房62.2億元(不含服務費)，同比增長67.6%，較2019年同期增長5.2%;觀影人次1.5億，同比增長68.7%，較2019年同期增長3.7%。其中7-9月公司國內影院實現票房25.7億元(不含服務費)，同比增長102.1%，較2019年同期增長21.2%。

此外，萬達電影參與投資出品的電影《流浪地球2》《熊出沒：伴我熊芯》《宇宙探索編輯部》《倒數說愛你》《熱烈》《孤注一擲》《第八個嫌疑人》等先后上映，整體票房表現較好;投資出品的劇集《他是誰》和《最燦爛的我們》在衛視和流媒體平臺播出，影視劇投資收益同比增加。

儒意收購萬達電影背后

騰訊才是最大受益者?

營收體量上來看，中國儒意不及萬達電影。財務數據顯示，今年上半年，中國儒意營收8.04億元，歸母凈利潤-2.62億元。2022年全年，中國儒意營收13.19億元，歸母凈利潤7.9元。不過，儒意背靠大股東騰訊。

資料顯示，中國儒意前身為恒騰網絡，恒騰網絡由恒大和騰訊合資成立。2020年10月，恒騰網絡通過配發及發行股份、認購股權等方式全資收購儒意影業，交易總額約72億港元(當時合人民幣約62億元)。

2021年11月份，隨著恒大的離場，儒意影業實控人柯利明成為恒騰網絡第一大股東。2022年2月，恒騰網絡更名為“中國儒意”。截至今年上半年底，騰訊通過Water Lily Investment Limited持有中國儒意20.45%的股份，成為為其第一大股東，第二大股東柯利明持股18.92%。

今年7月4日，中國儒意募得了40億港元資金，其中90%擬用作發展及擴張電影和游戲業務。據港交所公告顯示，騰訊于當日完成了對中國儒意新股的認購，持股比例上升至25.45%。

據了解，此前騰訊已在線上流媒體平臺(騰訊視頻)和票務(貓眼)等方面布局文娛行業。收購萬達電影，或有利于騰訊利用后者在線下渠道方面的積累，對其文娛產業進行更深度的布局。

據話人間報道，此番合作達成后，騰訊與阿里的在大文娛領域幾乎形成了全面對壘，甚至稍勝一籌，有業內人士接受采訪時表示：“這個(收購)更像是騰訊在圍剿阿里。”