2023年，供給沖擊的余震、政策環(huán)境的變化、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型等因素對經(jīng)濟增長和市場表現(xiàn)產(chǎn)生深遠影響。在眾多因素影響下，2024年全球經(jīng)濟形勢、中國宏觀經(jīng)濟走向、A股何去何從，成了市場關(guān)心的熱點話題。對此，封面新聞專訪前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍，了解他對于2024年中國宏觀經(jīng)濟、金融市場投資機會有何看法。

楊德龍：經(jīng)濟復(fù)蘇是2024年主線 資本市場可關(guān)注大消費、科技等板塊

提振消費是2024年重點之一

需形成消費和投資相互促進的良性循環(huán)

“2024年我國經(jīng)濟會出現(xiàn)穩(wěn)步復(fù)蘇，復(fù)蘇力度可能會進一步加強。”在采訪的開頭，楊德龍便表現(xiàn)出對中國經(jīng)濟持續(xù)向好的看法。“從拉動經(jīng)濟的三駕馬車來說，雖然2023年投資增速較低，出口方面也出現(xiàn)了一定程度的下降，但2023年消費對GDP增長的貢獻超80%，預(yù)計2024年消費會進一步復(fù)蘇。”

“從當(dāng)前經(jīng)濟發(fā)展的角度來說，提振消費依舊是重點之一。”楊德龍表示，在提振國內(nèi)需求方面，要激發(fā)有潛能的消費，擴大有效益的投資，形成消費和投資相互促進的良性循環(huán)，推動消費從恢復(fù)轉(zhuǎn)向持續(xù)擴大;培育壯大新型消費，穩(wěn)定和擴大傳統(tǒng)消費，提振新能源汽車、電子產(chǎn)品等大眾消費。

“提振消費關(guān)鍵是要增加居民收入，會議強調(diào)，要增加城鄉(xiāng)居民收入，擴大中等收入群體規(guī)模，優(yōu)化消費環(huán)境，推動大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新。”楊德龍表示，重點支持關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)、新型基礎(chǔ)設(shè)施、節(jié)能減排降碳，培育發(fā)展新動能，完善投融資機制，實施政府和社會資本合作新機制。

“在對外開放方面，則要加快培育外貿(mào)新動能，鞏固外貿(mào)外資基本盤。”楊德龍表示，2023年我國在國際環(huán)境不佳的情況之下實現(xiàn)了外貿(mào)的平穩(wěn)增長，2024年仍然面臨歐美經(jīng)濟增速下滑，對于我國出口產(chǎn)品的需求下降的問題，要通過提高出口產(chǎn)品的附加值，加大對優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，如新能源汽車、手機等電子產(chǎn)品出口占比，提高出口產(chǎn)品的利潤率和技術(shù)水平。

在重點領(lǐng)域要進行改革，謀劃進一步全面深化改革的重大舉措，不斷完善落實兩個毫不動搖的體制機制，充分激發(fā)各類經(jīng)營主體的內(nèi)生動力和創(chuàng)新活力。深化實施國有企業(yè)改革，深化提升行動，增強核心功能，提高核心競爭力，促進民營企業(yè)發(fā)展壯大。在市場準入等方面落實一批舉措，促進中小企業(yè)專精特新的發(fā)展。

政策支持逐步落地、風(fēng)險化解有序

預(yù)計2024年GDP增長5%

對于2024年的預(yù)計GDP，楊德龍則給出了5%的預(yù)期。“實現(xiàn)5%的增長，還需要政策的支持啊，政策面要繼續(xù)放大招。”楊德龍說道。

“現(xiàn)在來看，支持經(jīng)濟的政策正在逐步落地。”楊德龍表示，中央經(jīng)濟工作會議提出要“先立后破”，這也就意味著對于傳統(tǒng)的行業(yè)，像房地產(chǎn)、煤炭、鋼鐵等等，是要給予一定支持的，防止出現(xiàn)失業(yè)率上升、經(jīng)濟增速的下滑，因此在政策上可能會有更大的力度進行傾斜。

同時，在貨幣政策方面，2024年繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。而積極的財政政策要適度加力，提質(zhì)增效，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度、精準有效。“財政政策要提質(zhì)增效，就是說在財政政策方面還會加大力度來支持實體經(jīng)濟的發(fā)展。貨幣政策方面要精準，不能大水漫灌，但是要靈活適度，特別是像資金鏈比較緊張的房地產(chǎn)行業(yè)要給予更多的支持。”楊德龍說。

對于市場擔(dān)心的兩大風(fēng)險領(lǐng)域，房地產(chǎn)、地方債方面，楊德龍則表示，要統(tǒng)籌化解房地產(chǎn)、地方債、中小金融機構(gòu)的風(fēng)險，嚴厲打擊非法金融活動，堅決守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險的底線，積極穩(wěn)妥化解房地產(chǎn)風(fēng)險，一視同仁，滿足房地產(chǎn)企業(yè)的合理融資需求;加快推進保障房建設(shè)，“平急兩用”公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、城中村改造等三大工程，完善相關(guān)基礎(chǔ)性制度，加快構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式。

“對于地方債風(fēng)險，2024年中央可能會采取更強有力的措施，防止地方債風(fēng)險外溢，來穩(wěn)定房地產(chǎn)市場的表現(xiàn)和地方債的表現(xiàn)。”楊德龍表示，這兩大風(fēng)險領(lǐng)域得到有效的化解，無疑是提振投資者信心的重要方面。在化解中小金融機構(gòu)風(fēng)險方面，也可能會采取有力的措施，防止出現(xiàn)風(fēng)險擴大的情況。

經(jīng)濟預(yù)期向好對資本市場有利

可關(guān)注大消費、新能源等板塊

經(jīng)濟預(yù)期的向好對于推動資本市場反彈較為有利。“在2024年，我國三駕馬車——投資、消費和出口都有望出現(xiàn)明顯回升，從而給資本市場帶來機會。”楊德龍說道。

“現(xiàn)在無論是A股和港股，其實都已經(jīng)具備了多項低位特征，市場在低位也盤整了很長的時間，從下跌的時間來看，很多白馬股已經(jīng)下跌長達將近三年，而下跌的空間也基本到位，很多股票下跌了50%到70%左右，可以說調(diào)整的時間和空間都已經(jīng)比較充分了。”楊德龍從A股具體行業(yè)進行分析，從以白酒、中藥、食品飲料等品牌消費品的大消費方向來說，我國擁有世界上最多的人口、最大的消費市場，這三年由于受到外部因素的影響，消費增速較低，消費股估值出現(xiàn)了大幅下降，而消費股有希望穿越經(jīng)濟周期，穿越牛熊周期。

“在新能源方面，新能源板塊在2019年到2021年三年大爆發(fā)，因為新能源替代傳統(tǒng)能源是大勢所趨，也是實現(xiàn)雙碳目標的必由之路。”楊德龍表示，現(xiàn)在從估值上來看，又跌到了歷史低位，新能源又成了個估值洼地。而從經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的角度來看，新能源的業(yè)績增長是比較確定的，所以在布局2024年行情的時候，可以抓住新能源板塊的機會，或者通過布局清潔能源基金來抓住行業(yè)恢復(fù)的機會。

對于科技方面，楊德龍則認為，2023年以ChatGPT帶動的AI板塊大漲為代表，科技板塊多次表現(xiàn)不錯。2024年，科技板塊有望繼續(xù)出現(xiàn)反復(fù)的表現(xiàn)，因為科技屬于引領(lǐng)經(jīng)濟發(fā)展方向的行業(yè)，也是未來可以關(guān)注的方向。

“華爾街有句名言叫做‘模糊的正確大于精確的錯誤’，現(xiàn)在我們就模糊地知道大盤處于低位區(qū)域，好公司被錯殺，下面需要做的就是耐心等待2024年行情的啟動。”楊德龍表示。