在談及2024年開年A股的整體表現(xiàn)時(shí)，楊德龍表示，整個(gè)1月行情下跌幅度比較大，低于之前的預(yù)期，這說明雖然新年來了，但是市場趨勢并沒有改變，仍延續(xù)了2023年的下行趨勢。

他認(rèn)為，當(dāng)前市場走勢已經(jīng)非理性，已遠(yuǎn)遠(yuǎn)脫離經(jīng)濟(jì)基本面。“市場的下跌很大程度上是投資者悲觀情緒的反映，并且市場已經(jīng)出現(xiàn)了恐慌性拋售。而外界有句話是‘風(fēng)險(xiǎn)是漲上去的，機(jī)會(huì)是跌出來的’，但是在A股市場往往風(fēng)險(xiǎn)是跌出來的。因?yàn)楣蓛r(jià)連續(xù)下跌會(huì)導(dǎo)致融資盤強(qiáng)行平倉。”

楊德龍也指出，國家隊(duì)在市場關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)的托底作用顯著，但市場信心恢復(fù)需要時(shí)間。他呼吁采取更大政策利好和資金托底來扭轉(zhuǎn)當(dāng)前局面。

針對(duì)救市策略，楊德龍建議國家隊(duì)不僅要關(guān)注滬深300、中證500等大盤股、中盤股，還應(yīng)購買創(chuàng)業(yè)板指數(shù)等ETF，以提振市場整體信心。他認(rèn)為，當(dāng)前是國家隊(duì)加大救市力度的好時(shí)機(jī)，應(yīng)防止融資盤平倉造成的踩踏事件。

“至少從分界線來看，上證指數(shù)要拉升20%以上才會(huì)被認(rèn)為是突破牛熊分界線，進(jìn)入牛市走勢。一旦市場形成牛市走勢，有了賺錢效應(yīng)，外部資金不請(qǐng)自來，市場發(fā)動(dòng)機(jī)就自動(dòng)啟動(dòng)了。”楊德龍說。

在談到2024年的投資機(jī)會(huì)時(shí)，楊德龍表示，2024年行情主線將是優(yōu)質(zhì)股票的估值修復(fù)。他建議投資者關(guān)注消費(fèi)、新能源和科技這三大領(lǐng)域的細(xì)分行業(yè)龍頭企業(yè)，這些企業(yè)在未來仍有持續(xù)增長潛力。

以下為對(duì)話楊德龍內(nèi)容精要：

楊德龍：建議國家隊(duì)救市買創(chuàng)業(yè)板指數(shù)ETF等

問：2024年開年以來，A股的走勢受到了投資者的廣泛關(guān)注。在您看來，2024年第一個(gè)月A股市場整體表現(xiàn)如何?有哪些顯著的特點(diǎn)?這一表現(xiàn)是否符合您年初的預(yù)期?

楊德龍：2024年的行情已經(jīng)走了一個(gè)月的時(shí)間，整個(gè)1月行情下跌幅度比較大，低于之前的預(yù)期，這說明雖然新年來了，但是市場趨勢并沒有改變，仍延續(xù)了2023年的下行趨勢。

這個(gè)月市場出現(xiàn)了加速探底，國家隊(duì)也頻頻出手。據(jù)統(tǒng)計(jì)，國家隊(duì)入場買入ETF總量達(dá)上千億元，在市場幾個(gè)關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)起到了很好的托底作用，市場一度出現(xiàn)大幅反彈，收復(fù)了滬指2800、2900兩個(gè)重要的整數(shù)關(guān)口。

由于市場信心恢復(fù)需要時(shí)間，在1月最后幾個(gè)交易日，大盤再出現(xiàn)大幅下挫。國家隊(duì)重點(diǎn)買的ETF主要以滬深300為主，一些中字頭、高股息、低估值的股票表現(xiàn)強(qiáng)勁，小盤股出現(xiàn)比較大下跌，特別是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在這幾天創(chuàng)出新低，影響了市場情緒。

另外，多數(shù)投資者沒有買中字頭大盤股，反而買小盤股比較多。所以在近期市場分化的走勢里，投資者感受到的比指數(shù)下跌幅度更嚴(yán)重。很多投資者在1月出現(xiàn)了20-30%的虧損，有的人甚至更多。

這也給我們一定的啟示，就是國家隊(duì)救市不僅要買滬深300、中證500大盤股、中盤股，還要去買創(chuàng)業(yè)板指數(shù)這些ETF，讓市場整體信心都能有所提振。而且對(duì)于小盤股指數(shù)來說，不需要太大規(guī)模資金就能起到托底的效果。

楊德龍：當(dāng)前A股市場走勢已經(jīng)非理性 風(fēng)險(xiǎn)是跌出來的

楊德龍：當(dāng)前市場走勢已經(jīng)是非理性，遠(yuǎn)遠(yuǎn)脫離了經(jīng)濟(jì)基本面。市場的下跌很大程度上是投資者悲觀情緒的反映，并且市場已經(jīng)出現(xiàn)了恐慌性拋售。而外界有句話是“風(fēng)險(xiǎn)是漲上去的，機(jī)會(huì)是跌出來的”，但是在A股市場往往風(fēng)險(xiǎn)是跌出來的。因?yàn)楣蓛r(jià)連續(xù)下跌會(huì)導(dǎo)致融資盤強(qiáng)行平倉。

所以采取有力的措施，及時(shí)改變當(dāng)前市場跌跌不休的局面，就需要更大政策的利好，更大的資金托底，甚至可以出現(xiàn)拉升，來形成賺錢效應(yīng)，讓投資者信心得以扭轉(zhuǎn)。大盤趨勢向上，市場就會(huì)形成正反饋。

這時(shí)如果大盤重新收復(fù)3000點(diǎn)，并且形成五連陽甚至六連陽，就有場外資金入場。居民儲(chǔ)蓄也有望通過買基金或直接開戶入市成為市場增量資金。

扭轉(zhuǎn)市場趨勢是至關(guān)重要的。這不僅要在市場本身下工夫，還要出一些政策，扭轉(zhuǎn)大家對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)期。因?yàn)楣墒惺欠从辰?jīng)濟(jì)面的，居民對(duì)經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期的改善，也能提振市場信心。

近期政策面利好很多，包括以投資者為本的監(jiān)管理念以及暫停限售股轉(zhuǎn)融通，這些都是有利于資本市場長期健康發(fā)展的。上市公司是資本市場的基石，提高上市公司質(zhì)量，也有利于提高資本市場可投資性，讓投資者可以通過買股票、買基金賺到錢。

建設(shè)金融強(qiáng)國離不開繁榮的資本市場。資本市場能夠走強(qiáng)，形成財(cái)富效應(yīng)，這是拉動(dòng)消費(fèi)最好的手段，也是穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增速最好的手段。

楊德龍：2024年資本市場有條件發(fā)動(dòng)一輪牛市

問：回顧2023年，滬指、深證成指和創(chuàng)業(yè)板指全部下跌，2023年導(dǎo)致市場下跌的因素是否會(huì)繼續(xù)影響今年的市場?

楊德龍：2023年市場出現(xiàn)幾乎一年的下行，很多個(gè)股在跌了1-2年的基礎(chǔ)上又跌了一年。從股價(jià)上看，很多個(gè)股股價(jià)只有頂點(diǎn)價(jià)格的2-3折。2023年市場下跌的因素，在新的一年里會(huì)有所改變。改變程度有多大?有一定的不確定性，這取決于政策的力度。

比如我國經(jīng)濟(jì)在2023年已經(jīng)出現(xiàn)了復(fù)蘇，消費(fèi)也出現(xiàn)了一定的增長，但是由于很多居民收入增長較慢，所以消費(fèi)增長遇到一定的瓶頸，餐飲、旅游等聚集性消費(fèi)增長較好，而家電、汽車這些耐用品消費(fèi)增長較差。

從中央層面來說，通過發(fā)行國債來做投資可以起到一箭雙雕的效果，既能夠創(chuàng)造更多就業(yè)，又能直接創(chuàng)造GDP，從而穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增速。同時(shí)，通過積極的財(cái)政政策拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長。經(jīng)濟(jì)增長起來了，大家預(yù)期改善了，2024年資本市場有條件發(fā)動(dòng)一輪牛市。

現(xiàn)在不確定性是宏觀經(jīng)濟(jì)政策方面的力度以及資本市場本身資金量的大小。市場有很多專家建議成立平準(zhǔn)基金，通過上萬億真金白銀拉動(dòng)股市，不僅托底，而是拉起來，形成賺錢效應(yīng)，形成正循環(huán)，這樣資本市場就可能會(huì)扭轉(zhuǎn)。

成立平準(zhǔn)基金不是單純成立一個(gè)平準(zhǔn)基金，國家隊(duì)公司就是類平準(zhǔn)基金，但是目前入市的金額不是特別大。將來如果能夠超預(yù)期，比如國家隊(duì)資金入市能夠超過1萬億甚至2萬億，徹底扭轉(zhuǎn)市場的悲觀走勢，那么2024年也有可能會(huì)產(chǎn)生一輪牛市的行情。

楊德龍：上證指數(shù)要在2800點(diǎn)的基礎(chǔ)上拉升20% 才會(huì)進(jìn)入牛市走勢

問：您認(rèn)為現(xiàn)在是國家隊(duì)入市的合適時(shí)機(jī)嗎?

楊德龍：現(xiàn)在市場再次出現(xiàn)加速探底走勢，而且很多中小個(gè)股的下跌幅度遠(yuǎn)超過指數(shù)，投資者信心接近冰點(diǎn)，現(xiàn)在是國家隊(duì)加大救市力度的好時(shí)機(jī)。

一定要防止出現(xiàn)很多融資盤平倉，造成踩踏，那時(shí)候可能需要更大的資金量，而且很難扭轉(zhuǎn)市場下跌的趨勢。所以吸取2015年下半年救市的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，要在市場已經(jīng)跌透、投資人信心低迷的時(shí)候，果斷地采取大規(guī)模的資金救市，徹底扭轉(zhuǎn)市場趨勢，形成正反饋。

打一個(gè)形象的比喻，就像小時(shí)候農(nóng)村使用的拖拉機(jī)。拖拉機(jī)要啟動(dòng)，需要一個(gè)搖把，人工搖起來，讓發(fā)動(dòng)機(jī)轉(zhuǎn)起來，機(jī)器才會(huì)啟動(dòng)，啟動(dòng)起來之后就不需要人工干預(yù)了。市場也是一樣，會(huì)沿著向上的趨勢走。

所以當(dāng)下，在救市方面一定要加大資金的力度，并且要非常果斷地去改變現(xiàn)在市場下行的趨勢，要變成上行的趨勢。至少從分界線來看，上證指數(shù)要拉升20%以上才會(huì)被認(rèn)為是突破牛熊分界線，進(jìn)入牛市走勢。一旦市場形成牛市走勢，有了賺錢效應(yīng)，外部資金不請(qǐng)自來，市場發(fā)動(dòng)機(jī)就自動(dòng)啟動(dòng)了。

問：所以您認(rèn)為國家隊(duì)資金應(yīng)該把滬指拉到3500點(diǎn)以上市場才能出現(xiàn)企穩(wěn)的行情?

楊德龍：按照現(xiàn)在的2800點(diǎn)左右，要向上拉升20%以上，讓投資者信心得到有效地提振。這樣會(huì)讓大家看出國家隊(duì)是非常支持產(chǎn)生新一輪牛市的。另外，也會(huì)形成很強(qiáng)的賺錢效應(yīng)。因?yàn)橹笖?shù)漲20%，很多個(gè)股漲50%。這會(huì)吸引很多投資者加倉。

市場從來不缺錢，只是缺少信心。一旦投資者信心被調(diào)動(dòng)起來，市場的賺錢效應(yīng)就會(huì)大幅度提升，場外資金會(huì)加速入場，之前空倉的投資者可能會(huì)快速加倉，之前倉位低的也會(huì)加倉，之前沒有進(jìn)入市場的投資者，看到市場有賺錢效應(yīng)，也可能會(huì)通過買基金入市。

問：滬指提升20%的話，大概需要多大規(guī)模的資金體量?

楊德龍：現(xiàn)在市場已經(jīng)出現(xiàn)了一定的恐慌性拋售，但是市場越跌，下跌勢能會(huì)減少，也就是說空頭實(shí)際上到了強(qiáng)弩之末，所以這時(shí)候要拉升市場所需的資金量并不是特別巨大。

如果從當(dāng)前2800點(diǎn)左右拉升20%，大概需要1-2萬億左右的增量資金，因?yàn)橐坏﹪谊?duì)給市場明確的信號(hào)，要加大救市的力度，比如出一個(gè)聲明，在市場下跌的趨勢之中，買入一萬億以上的ETF或者是股票。國家隊(duì)出一萬億，跟風(fēng)買的資金就有10萬億。

去年下半年開始有哪些A股投資者賺錢了?

問：從去年(2023年)下半年開始，A股就一直在持續(xù)地下探，從您這邊的數(shù)據(jù)來看，這期間市場上有哪些投資者賺到錢了嗎?

楊德龍：去年下半年到現(xiàn)在市場反復(fù)探底，板塊之間出現(xiàn)一定輪動(dòng)，多數(shù)板塊出現(xiàn)了下跌，真正在市場賺到錢的人是比較少的。因?yàn)檫@半年漲的板塊主要是高股息率的低估值藍(lán)籌股，但是大部分投資者沒有配這些股票，所以能夠賺到錢的人比較少。而投資者偏好的成長股、傳統(tǒng)的白馬股、消費(fèi)股、新能源股跌幅比較大。所以在過去這半年多的時(shí)間，市場的賺錢效應(yīng)是比較差的，這也是投資者缺乏信心的原因。

問：基于當(dāng)前這些市場變化，您看好哪些行業(yè)或板塊的投資機(jī)遇呢?

楊德龍：2024年行情主線我認(rèn)為是優(yōu)質(zhì)股票的估值修復(fù)。大家在抄底布局的時(shí)候一定要抄底好行業(yè)、好公司。哪些是好行業(yè)?未來還能處于朝陽行業(yè)的行業(yè)、還能增長的行業(yè)是好行業(yè)。很多傳統(tǒng)重工業(yè)行業(yè)可能沒有什么機(jī)會(huì)了，比如房地產(chǎn)很多相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈已經(jīng)過了它的高峰期，未來很難有持續(xù)增長了。從經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型角度來看，未來還能持續(xù)增長的行業(yè)主要集中在三大領(lǐng)域：第一、消費(fèi)領(lǐng)域;第二、新能源領(lǐng)域;第三、科技領(lǐng)域。

這三大領(lǐng)域的細(xì)分行業(yè)龍頭企業(yè)具有品牌價(jià)值、比較寬的護(hù)城河、核心競爭力，同時(shí)盈利很好，分紅率較高，股價(jià)在過去兩年三年時(shí)間跌幅比較大，都是大家可以重點(diǎn)關(guān)注的對(duì)象。

當(dāng)然大家也可以通過抄底被錯(cuò)殺的好基金來抄大盤的底。大家可以看季報(bào)，基金前十大重倉股是不是都是好股票?因?yàn)槌谆鹣喈?dāng)于間接抄底了前十大重倉股股票。這也是在1月份行情剛剛走完，市場信心比較低迷的時(shí)候給大家的建議，供大家參考。